1、美ETF勁掃港藍籌 一周涉30億
占基金市值18% 規(guī)模近年罕見[廣州瑞豐注冊香港公司]
市場對QE3對港股刺激成效仍存疑問，惟本報發(fā)現美國一只追蹤港股的交易所買賣基金（ETF），于10月初的短短一星期內，吸引接近4億美元（近30億港元）資金流入，「真金白銀」勁吸本地藍籌，情況十分罕見。
取道iShares MSCI港股ETF
貝萊德董事總經理兼iShares安碩亞太區(qū)主管梁雪真接受本報查詢時確認，iShares旗下MSCI香港指數ETF，于截至10月3日的一星期內，吸引3.83億美元資金流入，是09年以來的新高。該ETF在美國掛牌，雖然所投資的資產在香港交易，然而申購、贖回均在美國進行。
難悉投資者身份
截至昨日，彭博數據顯示，該基金市值為24.9億美元（約194.22億港元），上述流入資金相當于該ETF原來市值約18%，跟一般基金每周平均只有低單位數的凈資金流進出相比，情況十分罕見。
由于ETF的申購贖回是透過參與證券商（Participating Dealer）進行，梁雪真表示，故難以掌握實際投資者資料。
參與證券商負責收取客戶的申購或贖回的申請，并將客戶的資金轉交至發(fā)行人，發(fā)行人就會發(fā)行基金單位予投資者。
發(fā)行人收到資金后，一般會盡快將資金投入相應資產，以免日后出現重大追蹤誤差，但同時須考慮入貨的平均成本，料不逾一星期就可將新資金投入市場（買賣流程見圖）。受新資金追捧，安碩港股ETF的十大持股中，八只跑贏期內恒指。
基金：游資充斥 ETF成停泊點
Morningstar Asia交易所買賣基金策略師蔡俊杰表示，第三輪量化寬松（QE3）推出后充斥游資，令市場再投入樂觀（risk on）情緒，吸引資金重新流入股市，ETF是其中一個受追捧的領域，港股亦成為資金停泊的其中一站。
對于美國的投資者突如其來大手掃入港股，蔡俊杰認為，看好港股后市是原因之一，而個別機構投資者基于投資策略，亦有可能在資產分布上持有一定數量的港股。
霸菱資產管理亞洲多元資產部主管杜敬創(chuàng)稱，不少宏觀投資者及對沖基金，會藉宏觀環(huán)境作投資決定，他們不追求高于個別市場的回報，看好某個市場就藉ETF投資，投資時間可能是兩星期或半年，屆時沽出單位就可獲利。
評論：受到危機沖刷后的港股市場估值的吸引力是相當大的，此外，歐美寬松措施以及中國內地的刺激政策都會相繼開始顯效，對經濟對市場都能形成有效的提振。之前出逃的游資或將逐漸回流，給港股帶來支持。
2、汽車下鄉(xiāng)望出臺 車股起動
德銀：東風廣汽價殘 現吸引力
受反日活動影響，內地9月日系汽車銷量大跌，拖累整體汽車銷量下跌1.75%至161.74萬輛，是8個月以來首次按年回落。惟市場傳出「汽車下鄉(xiāng)」政策有望在近期出臺，刺激汽車股齊齊上揚。
市場大多認為，當前局面有助韓國、德國汽車贏得市占率，相信現代、華晨（01114）等公司可坐享漁人之利。此外，與日產、本田有合營公司的東風集團（00489），雖然短期盈利受反日情緒影響，但因為估值相宜，相信仍會獲得投資者青睞。
東風日系車 批發(fā)量大跌
有消息人士早前向《中國證券報》透露，為刺激消費、擴大內需，新一輪汽車下鄉(xiāng)政策有望近期出臺，而且規(guī)模將「擴容」，補貼范圍或擴大到1.3升以下小排量汽車和重型卡車。
受消息刺激，資金涌入早前受反日情緒拖累的汽車股，東風、廣汽（02238）分別升4.9%及4.5%，表現搶眼；吉利（00175）、比亞迪（01211）亦分別升3.9%及4.2%。
東風跟券商溝通時表示，與日產及本田的合營公司，上月批發(fā)銷量分別按年跌35%及19%。德銀分析員在報告中指出，相信該跌幅或會在未來一段時間持續(xù)，因為汽車經銷商如今對日本車意興闌珊，預計情況會延續(xù)至今年底；另外，只要釣魚島問題一日未解決，日系車銷售仍可能受到影響。
大和：市場改善 薦華晨
該行續(xù)稱，若釣魚島事件對車股的影響在2012年余下時間持續(xù)，自然會損害品牌在華的長期發(fā)展，故削減東風、廣汽的盈利預測。該行分析員稱，就算削減盈預，東風的估值仍然十分吸引，給予的13元目標價，相對2013財年市盈率（PE）不過9倍。
[深圳瑞豐注冊香港公司]大和則表示，汽車市場氛圍正在改善，相信第四季仍是買方市場，未來會關注下一輪去庫存的數據。該行給予華晨「買入」評級，目標價8.83元。
評論：受釣魚島事件影響，國產汽車的市場需求量或許能夠見到回升趨勢，加之在這個時候若出臺新的汽車下鄉(xiāng)政策，給予足夠的優(yōu)惠措施，或許汽車股表現將有可能會越來越好，加上經濟回暖趨勢漸顯，更加有利消費的增長。
3、摩通唱好 鋼鐵股逆市上揚
今年來飽受產能過剩困擾的鋼鐵股，昨獲摩根大通唱好。該行指，目前鋼價與鐵礦石成本的價差是今年來最高，第四季經營環(huán)境將會改善，期內鞍鋼（00347）更有望扭虧為盈。
市場憧憬鋼企可于今季「追落后」，刺激本港上市三大鋼鐵股逆市上升，鞍鋼及馬鋼（00323）漲逾4%，重鋼（01053）亦升3.2%。
經營環(huán)境改善 鞍鋼望扭虧
摩通稱，目前內地熱軋卷價格已自9月初低位反彈14%，螺紋鋼亦升13%，加上武鋼日前宣布將11月鋼材產品價格每噸調高150元人民幣，預計寶鋼亦會跟隨，故看好鋼鐵業(yè)第四季經營情況，當中鞍鋼料可跑贏同業(yè)。
有中資分析員同意，認為目前是鋼鐵業(yè)旺季，加上中央早前加快審批基建、鐵路等項目，令早前暴跌的鋼價得到喘息機會，鋼企終于有能力加價，預計鋼企加價消息陸續(xù)有來，當中以生產長材為主的馬鋼加價能力最高，估計鋼企第四季業(yè)績會較第三季改善。
不過，盡管鋼鐵業(yè)9月份出口指數及定單指數均較7、8月份有所改善，但市場仍對鋼鐵業(yè)前景持審持態(tài)度，認為鋼鐵業(yè)仍未脫離低迷境況。上述分析員坦言，現時鋼價較去年仍跌20%，且鋼材供應過剩的根本問題尚未解決，故目前鋼鐵業(yè)并非轉勢，只是短暫回暖，建議投資者可短炒鋼股，惟不宜長線持有。
評論：憧憬內地經濟回暖，以及各種經濟基礎建設的步伐加快，鋼鐵的需求量將會增加，對于鋼鐵股而言會形成一定的支撐作用。不過投資者在關注此類股票的同時也需要進一步的觀察歐美發(fā)展局勢，以及內地房地產緊縮措施的力度大小，對整體經濟形勢還是會形成明顯影響。
4、中移動將1800億建4G基站 中興大反彈
中移動(0941)積極鋪設4G網絡(TD-LTE)，有內地媒體報道，明年將會新增18萬個4G基站，預計投資額達到1800億元(人民幣‧下同)。昨日消息傳出后，即時炒起相關板塊，中興(0763)、中國無線(2369)等升逾5%。
4G網絡前期工程 投資規(guī)模5000億
根據原定目標，中移動今年下半年會在內地13個主要城市，建設2萬個基站，而明年則會增至20萬個。
內地《經濟參考報(微博)》引述中移動內部人士的消息，按照每個基站成本100萬元計算，明年基站的資本開支有1800億元。工信部及中科院預計，4G網絡前期工程的投資規(guī)模約5000億元，可望帶動上下游的行業(yè)。
再加上，中移動早前向電訊設備商招標4G手機或設備，一洗電訊設備商如中興、華為被美國「封殺」的頹風。
中國無線升6.2%
中興昨日反彈5.9%至12.6元，而中國無線及京信通信(2342)則分別升6.2%及5.4%。有外資行電訊分析員認為，外國經濟環(huán)境差，推遲網絡的更新進度，故內地加快建設4G，令電訊設備股受惠。
翻炒4G基建舊聞 電訊設備股反彈
中移動（00941）早于年中宣布的4G計劃，昨竟成為電訊設備股炒上的藉口，中興通訊（00763）及京信通信（02342）各有利好消息支持，分別升逾5%。
內地媒體報道，中移動母公司計劃把TD-LTE的4G基站數目，由今年底的2萬個，增加至明年的20萬個。事實上，有關計劃早于年中已由中移動高層發(fā)表，近日有消息指中移動即將開展工程，成為電訊設備股的炒上藉口。
中興止跌 急升近6%
中興因產品被指不利美國國家安全，而連跌兩日，公司公告指對財務影響有限，加上中國外交部及商務部相繼發(fā)言支持，故吸引資金博反彈，昨急升5.9%至12.6元。
高盛昨發(fā)表報告，指京信股價因市場利好消息反彈，已大幅跑贏期內中資股，但指其新產品Fetmo于中國的市場仍有限，利潤率亦因應中移動減少2G開支而受壓。
不過，該行指京信正縮減規(guī)模，及因應把公司盈利預測推延至明年底，將其目標價由1.8元升至2.5元，相當于明年市盈率11倍左右，維持「中性」評級。京信昨升5.4%至2.91元，成交額逾1.4億元。
評論：中移動加大投資力度建設4G網絡基站，對公司未來的盈利水平以及市場占有率的繼續(xù)擴大或有幫助。同時，4G網絡建設的加快，對于電訊設備股而言，短期亦會有明顯的提振。
5、滬地王再現 試中央底線
保利45億投得 超過底價四成
內地土地市場下半年節(jié)節(jié)升溫，資金背景雄厚的大型央企更是如魚得水。昨天，經過保利、中國海外(0688)、華潤置地(1109)、綠地四大國企的激烈競拍，備受關注的上海徐匯濱江商住地塊以45億元(人民幣‧下同)的罕見高價被保利牽頭奪得，創(chuàng)下上海今年的總價新地王。有分析指出，高價地王得以在此時高調產生，正如試探中央的容忍底線。若樓市在地王效應下過度回暖，第4季仍有政策加碼風險。
此次上海新科地王位置優(yōu)越，最終成交樓面地價為每平方米2.7萬元，與2009年由綠地所獲得的相鄰地塊樓面價幾乎持平。瑞信內房分析員杜勁松認為，該地成交價回到3年前水平，表明開發(fā)商對后市信心明顯增加，地塊超過底價逾四成成交，[青島瑞豐注冊香港公司]「可能讓中央也始料不及�！�
瑞信：反映發(fā)展商看好后市
雖然有超過30家大小房企在拍賣前表明了購地興趣，昨天正式參與地王競拍的僅有保利、中海、華潤、綠地四大龍頭國企。其中，成功將地王收入囊中的保利，當天上午才在長沙與萬科合作奪下總價達32.56億元的濱江地王，剛過去的9月底，又伙同融創(chuàng)(1918)斥資逾30億元，收入北京兩塊住宅用地。除保利外，華潤、中海兩大央企，下半年也已斥資納入高價地塊(見表)，此時對地王再表興趣，亦足見資金之雄厚。
上海中原地產研究咨詢部高級經理龔敏向本報表示，此次上海樓王拍賣僅有四大國企出席，主要原因是地塊總價甚高，一般中小企業(yè)無法與之匹敵�！傅胤秸谶@個時候把地拿出來買，也是因為已經臨近年末，否則可能要等到明年第二季才有市場了�！�
此外，保利年內數次以合作形式奪得大宗地塊，則是考慮到分散風險、減輕財政負擔的需要，態(tài)度依然謹慎。
評論：內地政府對房地產市場的調控短期內很難會放松，而新地王的出現或許還會加大政府對房地產行業(yè)的重視，加上正面臨換屆，短期相關地產類股份的壓力或許會再次增加。
6、TCL電視銷190萬部 單月新高
內房「金九銀十」不對辦，幸好內地家電銷售力保不失，TCL多媒體(1070)9月LCD電視銷量按年增加38％，全球LCD電視銷量達190萬部，創(chuàng)下單月銷量新高，而創(chuàng)維(0751)銷量亦大增逾倍。
創(chuàng)維云電視 銷量達24.3萬部
TCL9月LCD電視銷量按年升44％至189.6萬部，其中中國市場增幅為38％，達到102萬部。
早前公司與騰訊(0700)合作，推出基于Android系統(tǒng)的智能平板電視iCE Screen，引起注目，TCL今次未有提及實際銷情如何，但已包含該新產品銷量的內地智能及互聯網電視數據，則錄得55.7萬部，按月增加19％或9萬部，惟未知當中多少為iCE Screen銷量。此前公司曾公布，今年iCE Screen的銷售目標是20萬部。
另外，創(chuàng)維9月內地LCD電視亦按年增加106％至106萬部，其中云電視銷量達24.3萬部，3D電視則升76％至29.4萬部。海外市場則升192％至17萬部。
評論：銷售數量的增長對企業(yè)的盈利增長而言會帶來幫助，而同時亦能反映出市場消費能力以及消費支出的增長，還有就是企業(yè)產品在市場上的知名度的提升。對公司股價料會繼續(xù)帶來支持。
7、復星醫(yī)藥延推 沖刺吸大戶
基金：較A股折讓10% 才吸引
盡管港股于高位徘徊，但投資界對新股仍然卻步。原擬今日開始路演的復星醫(yī)藥，亦因市況不穩(wěn)，押后至下周一路演。
據了解，承銷團原擬本周開始接受投資者認購，亦準備印制招股書，惟最終仍未獲管理層首肯開始招股。
暫僅兩大戶入飛 占集資9%
擬集資6億美元（約46.8億港元）的復星醫(yī)藥，昨押后原擬今天（周四）舉行的正式路演、及明天（周五）起的公開招股，以讓承銷團爭取更多時間與投資者會面，故延至下周初才出臺，暫力爭下周五（10月19日）定價。
有基金經理認為，復星醫(yī)藥收購多項醫(yī)療保健項目，但具體整合成效存疑，預料其H股定價要較A股有10%折讓，才有機會順利上市。
雖然市傳復星醫(yī)藥已引入兩名基礎投資者，包括英國保誠及世界銀行旗下國際金融公司（IFC），分別認購3,000萬美元（或約2.34億港元）及2,500萬美元（約1.95億港元）股份，但占其市傳集資額比重仍小，只有約9.2%。
床褥品牌Casablanca 今聆訊
復星醫(yī)藥年初已通過上市聆訊，但市況持續(xù)低迷下，公司于7月通過延長發(fā)行H股時間，終至10月開始上市前推介，卻于路演正式開始前再度延后，過程可謂一波三折。
至于其他新股，床褥股Casablanca亦趁新股空窗期，今天爭取作上市研訊；若沖關成功，冀望最快于11月出場，集資額暫訂約1億美元（約7.8億港元）。
與此同時，積壓的「翻叮股」再謀蠢動，市傳中鋁（02600）母公司分拆的秘魯銅礦業(yè)務——中鋁礦業(yè)，欲卷土重來，惟籌資額由本來的8億美元（約62.4億港元），大幅減半至4億美元（約31.2億港元）。
中鋁礦業(yè)謀翻叮 規(guī)模減半
中鋁礦業(yè)早于今年5月通過了上市聆訊，可是當時因為銅價回落，而未能順利完成招股。由于公司聆訊時，遞交3月底帳目，至今事隔逾半年，故須向港交所提交更新財務數據，料未來3個月再啟動上市程序。
